La Fed sube los tipos un cuarto de punto por primera vez desde 2023 y desafía a Trump
El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, eleva el rango de tipos al 3,75%-4% por unanimidad ante una inflación persistente del 3,4%, ignorando la presión de Donald Trump para que los recorte.
Por Iván Serrano
La Reserva Federal de Estados Unidos ha elevado este miércoles los tipos de interés en un cuarto de punto porcentual, situando el rango objetivo entre el 3,75% y el 4%. Se trata de la primera subida desde 2023 y supone un desafío directo a Donald Trump, quien presiona desde su regreso a la Casa Blanca para que el banco central recorte el precio del dinero. La decisión ha sido adoptada por unanimidad —12 votos a favor y ninguno en contra— por el Comité Federal de Mercado Abierto.
El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, nombrado por Trump hace apenas cuatro meses, ha justificado la medida en la rueda de prensa posterior a la reunión: «La realidad es que la inflación es demasiado alta y lo ha sido durante demasiado tiempo». Warsh ya había anticipado en agosto que, si la inflación se mantenía muy por encima del objetivo del 2%, podría ser necesario encarecer el crédito para reducirla. Los datos de agosto publicados la semana pasada muestran que la inflación sigue siendo persistentemente alta, en el 3,4%.
En su comunicado, la Fed ha señalado que «la actividad económica se está expandiendo a un ritmo sólido» y que, aunque la incertidumbre sigue siendo elevada debido en parte a los acontecimientos geopolíticos —en referencia a la guerra de Trump en Irán y el consiguiente bloqueo del estrecho de Ormuz—, el gasto interno ha mostrado resiliencia. El organismo ha destacado que el crecimiento de la productividad es fuerte, la inversión de capital es robusta y la tasa de desempleo apenas ha variado. «La inflación se mantiene elevada. La medida adoptada hoy favorecerá un retorno más rápido al objetivo del 2%», concluye el texto.
La decisión llega en un contexto de escalada de precios. La guerra en Irán ha disparado los precios de la gasolina, elevando la inflación al 3,7% en julio. En abril de 2025, antes de los aranceles de Trump, la cifra había caído al 2,3%. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, se situó en el 3,3% en julio, frente al 3% registrado justo antes del conflicto con Irán. Esta semana, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó el 5% por primera vez en tres años, y los tipos hipotecarios, que siguen de cerca la evolución de ese bono, también se han incrementado.
El pulso entre Warsh y Trump añade tensión política a la decisión. Durante la campaña para acceder al cargo el año pasado, Warsh afirmó que la Fed podría reducir los tipos. Sin embargo, desde que asumió el puesto, la guerra en Irán ha cambiado el escenario inflacionario. Trump criticó duramente al predecesor de Warsh, Jerome Powell, por no recortar los tipos con la rapidez suficiente, y su Departamento de Justicia llegó incluso a iniciar una investigación penal contra Powell a raíz de un breve testimonio ante el Congreso, aunque dicha investigación acabó archivándose.
El domingo, durante una entrevista en Fox News, se preguntó a Kevin Hassett, principal asesor económico de Trump, cómo reaccionaría el mandatario ante una subida de tipos: «Estoy seguro de que no le hará ninguna gracia, pero defenderá la independencia de Kevin Warsh por encima de todo». Warsh también podría contar con cierta protección gracias a que su suegro es Ronald Lauder, amigo de Trump y multimillonario donante de sus campañas.
No es habitual que la Reserva Federal modifique los tipos una sola vez; por lo general, el banco central emprende una serie de alzas o recortes para orientar la economía. Existe un precedente de una subida única: en marzo de 1997, el entonces presidente Alan Greenspan elevó los tipos un cuarto de punto. Sin embargo, en julio de ese mismo año estalló una crisis financiera en Asia que llevó a la Fed a mantener los tipos sin cambios y, cuando la crisis se agravó en 1998, terminó recortándolos en tres ocasiones durante el otoño. Por ahora, los inversores de Wall Street prevén que la Reserva Federal realizará tres subidas de tipos, con incrementos adicionales en diciembre y marzo.
