Moeve y Galp rompen las negociaciones para crear un gigante energético ibérico
Moeve y la portuguesa Galp han puesto fin a sus conversaciones para fusionar sus negocios de refino, distribución y estaciones de servicio en la Península Ibérica, tras no alcanzar términos definitivos.
Por Elena Lozano
Moeve y la petrolera portuguesa Galp han dado por terminadas sus negociaciones para crear un gigante energético en la Península Ibérica mediante la fusión de sus negocios tradicionales de refino, distribución y venta en estaciones de servicio, conocidos en el sector como 'downstream'. En un comunicado conjunto, las dos compañías explican que «no alcanzaron unos términos definitivos que cumplieran sus respectivos criterios estratégicos y financieros para respaldar una alianza duradera y generadora de valor».
Con esta decisión se cierra la posibilidad de culminar el acuerdo no vinculante que ambas firmaron en enero para avanzar en la integración de sus negocios de 'downstream'. Fuentes del sector señalan que la crisis energética internacional, desencadenada por el estallido del conflicto en Oriente Próximo a finales de febrero, y la volatilidad que ha provocado en los mercados han dificultado una operación que ya era compleja de por sí.
Inicialmente, los dos grupos se habían dado de plazo hasta mediados de año para cerrar las conversaciones. En julio decidieron ampliarlo durante el segundo semestre de 2026, pero finalmente no ha sido posible llegar a un acuerdo.
La operación preveía la creación de dos plataformas complementarias europeas. La primera, denominada IndustrialCo, se centraría en el refino, la química, el 'trading', las moléculas verdes y los combustibles bajos en carbono, orientada a clientes B2B. La segunda, RetailCo, se dedicaría a la venta de combustibles, incluida la recarga de vehículos eléctricos, y a servicios de conveniencia para clientes minoristas y de movilidad, además de impulsar soluciones de movilidad de nueva generación.
Según el reparto previsto, los actuales accionistas de Moeve, Mubadala y Carlyle, controlarían el 80% de IndustrialCo, mientras que Galp mantendría una participación superior al 20%, agrupando en esa plataforma las refinerías de Cádiz y Huelva, además de la refinería de Sines de la petrolera lusa. En RetailCo, los accionistas de Moeve y Galp se repartirían el control al 50%. La combinación propuesta excluía otros negocios de Galp, como el 'upstream' (exploración y producción), las renovables, el suministro y el trading de petróleo, gas y energía.
La pérdida de control de la refinería de Sines había despertado también la preocupación del Gobierno portugués, que afirmó que haría todo lo posible para proteger los intereses estratégicos de ese activo para el país en el marco de la fusión.
Tras no poder culminar la integración, Moeve asegura que seguirá centrada en ejecutar su estrategia 'Positive Motion' hasta 2030, con especial protagonismo de las moléculas verdes. «'Positive Motion' siempre ha sido una estrategia independiente. La posible combinación del negocio de downstream con Galp representaba una oportunidad para acelerar la creación de valor, pero nunca fue una condición para su ejecución. Tras extensas conversaciones, no fue posible alcanzar un acuerdo comercial con Galp», indicó el consejero delegado del grupo, Maarten Wetselaar. El directivo subrayó que la compañía sigue «plenamente centrada en ejecutar su transformación con disciplina financiera y en generar valor sostenible a largo plazo».
En los últimos meses, el grupo ha acelerado esa estrategia con el inicio de la construcción del mayor proyecto de hidrógeno verde de Europa para la producción de energía, con una capacidad inicial de 300 megavatios (MW) y una inversión superior a 1.000 millones de euros. Además, está a punto de completar el mayor complejo de biocombustibles de segunda generación (2G) del sur de Europa, con una inversión de 1.200 millones de euros y una entrada en operación prevista para 2027. Moeve ya ha desinvertido más del 70% de sus activos de exploración y producción de petróleo y destina dos tercios de sus inversiones a proyectos de transición energética industrial. El grupo también ha presentado un nuevo modelo operativo para acelerar la ejecución de su estrategia y construir una organización más ágil y eficiente.
Por su parte, la presidenta de Galp, Paula Amorim, consideró que la lógica estratégica que sustentaba la integración con Moeve «sigue siendo convincente», aunque las partes no lograron la alineación comercial necesaria para respaldar una asociación duradera que generara valor. Galp subrayó que la ruptura no afecta a sus operaciones actuales ni a su confianza en el potencial de creación de valor independiente de su cartera de 'downstream'. La petrolera portuguesa mantiene su objetivo de seguir comprometida con la transformación continua de sus actividades comerciales e industriales, y sus prioridades de inversión y asignación de capital «se mantienen sin cambios», basadas en una cartera de exploración y producción que, según la compañía, presenta un crecimiento visible de la producción y una sólida posición financiera.
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